Added by on 2015-02-04

3.4. Государственная облигация

Определение. Понятие национальной облигации вытекает из ст. 817 ГК Российской Федерации:

• национальная облигация — это полезная бумага, производимая страной и удостоверяющая соглашение госзайма;

• национальная облигация — это полезная бумага, удостоверяющая право гражданина либо юрлица на получение от РФ либо субъекта РФ предоставленных им взаймы денежных средств либо, в зависимости от условий займа, иного имущества, установленных процентов или иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение.

Национальная облигация имеется форма существования национального дол га. В случае если государство реализует собственные облигации в стране, то они имеется форма существования внутреннего долга. В случае если национальные облигации продаются за пределами страны, то они являются внешний долг страны.

Для того чтобы рода облигации в большинстве случаев именуются «еврооблигациями».

138

Национальная и муниципальная облигация. В данной же статье ГК Российской Федерации содержится ответственное положение, в соответствии с которому правила о контракте госзайма используются и к займам, производимым муниципальным образованием. Тем самым с юридической точки зрения государственная и муниципальная облигация , либо облигация, выпущенная муниципальным органом власти, ничем не отличаются. (Что косвенно говорит об искусственности имеющегося до тех пор пока что в Российской Федерации разделения властей на национальные и муниципальные).

капитал и Государственная облигация. Отношение национальной облигации с капиталом имеет двойственный темперамент. С позиций страны как эмитента национальная облигация имеется частица займа страны, но не заемного капитала, поскольку деньги, занятые страной, не являются капиталом , они не употребляются в целях получения прибыли, чистого дохода.

Проценты по таковой облигации выплачиваются из неспециализированной суммы доходов госбюджета.

С позиций клиента облигации, т. е. инвестора, она представляет собой такой же капитал, как и каждые другие получаемые им облигации либо акции, потому, что приносит ему процентный доход.

Отличительные изюминки. Национальные облигации в условиях развитой экономики страны (принципиально важно!) в большинстве случаев имеют следующие экономические преимущества перед ценными бумагами корпоративных эмитентов:

• самый низкий уровень риска либо самый большой относительный уровень надежности для инвестиций. Это связано с тем, что доходы госбюджета постоянно позволяют вовремя и полностью выполнятьдолговые обязательства по ним;

• частольготное налогообложение любых доходов инвестора по этим облигациям. Этот порядок используется страной чтобы в экономике постоянно имелся спрос на его облигации и в необходимый момент не появилось бы неприятностей с продажей нужного их количества частным инвесторам.

В отличие от корпоративных ценных бумаг, выпуск которых во времена существования СССР не осуществлялся, рынок национальных облигаций не прекращал собственного существования кроме того в условиях социалистической, т. е. некапиталистической, формы организации экономики. Обстоятельство этого коренится в том, что национальная облигация, как уже упоминалось, имеет в себе и

139

некапиталистическую («некапитальную») сторону. Производимые прежде в СССР национальные займы были приспособлены для обращения в условиях плановой, т. е. нерыночной, экономики. Но однако возможно с полным правом утверждать, что история рынка национальных облигаций у нас еще не прерывалась.

Порядок выпуска. Выпуск национальных облигаций осуществляется на базе закона от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об обращении и особенностях эмиссии национальных и муниципальных ценных бумаг».

Эмиссия национальных облигаций в большинстве случаев осуществляется Минфином РФ либо национальными органами, уполномоченными на это субъектами РФ (в широком смысле — и муниципальными органами управления).

Главными клиентами национальных облигаций в зависимости от их вида являются: банки, пенсионные и страховые компании, инвестиционные фонды, население.

Национальные облигации выпускаются или в простой документарной форме, при которой любая облигация существует в виде отдельного документа, или в своеобразной документарной форме. Последняя свидетельствует, что сам выпуск оформляется документарным сертификатом сходу на все составляющие его облигации, а их учет по отдельным обладателям осуществляется в бездокументарной форме, т. е. в виде записей на квитанциях в уполномоченных депозитариях.

Обращение. Национальные облигации обращаются на биржевом либо внебиржевом рынках, наровне с ценными бумагами корпоративных эмитентов. Российский биржевой рынок национальных облигаций организован на базе Столичной межбанковской валютной биржи.

Национальные облигации довольно часто занимают позицию лидера на рынке облигаций, где их часть в различных государствах доходит до 50%. В структуре национальных ценных бумаг в большинстве случаев громаднейший вес имеют среднесрочные и долговременные облигации. Российский рынок национальных облигаций кроме этого занимает видное место на внутреннем рынке ценных бумаг.

Его тенденцией также есть рвение страны увеличивать долю все более долговременных облигаций если сравнивать с кратковременными облигационными займами.

Использование. В отличие от выпуска корпоративных облигаций, принесенные которыми финансовые средства употребляются для извлечения прибыли (чистого дохода), выпуск национальных облигаций преследует совсем иные цели, в частности:

140

• нейтрализация недостачи госбюджета на неинфляционной базе, т. е. без дополнительного выпуска денег в обращение;

• привлечение внебюджетных средств для финансирования тех либо иных целевых национальных программ в области строительства квартир, дорог и т.п.;

• национальное регулирование количества денег в обращении, другие направления и снижение инфляции действия на экономику.

Цена. Рыночная цена национальной облигации образуется по тем же правилам, что и цена корпоративной облигации.

Виды. Не смотря на то, что по собственной сути все облигации, производимые страной, являются национальными, на практике любой их независимый вид приобретает собственный собственное юридическое наименование, разрешающее отличать его от вторых видов национальных облигаций. Во всемирной практике довольно часто не существует единого наименования производимых страной ценных бумаг, к примеру, как в Российской Федерации.

Любой их.вид имеет собственный наименование, в большинстве случаев в зависимости от срока, на что государство берет деньги взаймы. К примеру, в Соединенных Штатах облигации сроком до года именуются казначейскими векселями, сроком до 10 лет — ноты, с еще громадными сроками — бонды.

Главными современными видами русских национальных облигаций являются:

• облигации российского внутреннего валютного займа 1993 г. (ОРВВЗ);

• национальные кратковременные бескупонные облигации (ГКО); • облигации федерального займа (ОФЗ); • национальные сберегательные облигации (ГСО); • облигации национальных нерыночных займов (ОГНЗ). Не считая перечисленных, смогут выпускаться российские государ

ственные других видов и облигации, разрешенных уже имеющейся правовой базой.

Облигации российского внутреннего валютного займа (ОРВВЗ).

Цель выпуска — возвращение юридическим и физическим лицам их валютных средств, каковые хранились в Банке внешнеэкономической деятельности СССР на момент его банкротства летом 1991 г.

В мае 1993 г. Минфином РФ был осуществлен внутренний валютный заем, в соответствии с которым долги перед юрлицами переводились в облигации этого займа. (Долги перед физическими лицами были погашены полностью с 1 июля 1993 г.)

141

Условия займа:

валюта займа—доллары США США, ставка— 3% годовых. Количество займа — 7885 млрд долл. в 1993 г. и 5050 млрд долл. в 1996 г. Номинал облигации — 1000, 10 000 и 100 000 долл. США.

Форма выпуска — предъявительская облигация с купонами. Дата выплаты по купонам — 14 мая каждого года; купон настоящ в течение 10 лет. Всего было выпущено 7 серий облигаций, из которых к настоящему времени остаются три транша: 5-й транш — на сумму 2,167 млрд долл. и с датой погашения — 14 мая 2008 г.; 6-й транш — на сумму 1,750 млрд долл. и с датой погашения — 14 мая 2006 г.; 7-й транш — на сумму 1,750 млрд долл. и с датой погашения — 14 мая 2011 г.

Облигации данного займа вольно продаются и покупаются с расчетом за рубли либо за конвертируемую валюту, но их вывоз из России запрещен. Приобретение этих облигаций зарубежными юридическими либо физическими лицами (т. е. нерезидентами) не запрещаеться лишь за счет средств особых рублевых квитанций в уполномоченных русских банках. Валютные облигации смогут вноситься в качестве вклада в уставный капитал коммерческих организаций и предприятий.

Национальные кратковременные бескупонные облигации (ГКО).

Выпускаются Минфином Российской Федерации с 1993 г. до дефолта 1998 г. они были главным видом национальных облигаций у нас.

ГКО имеет характеристики: • сроки обращения — до 1 года; • номинал — в большинстве случаев 1000 руб. ( устанавливается эмитентом при выпуске);

• форма существования —документарная (но с необходимым учётом владельцев и централизованным хранением сертификата на бездокументарной базе);

• именная; • форма дохода-— дисконт, т. е. облигации имеют цену ниже номинала;

• место торговли — Столичная межбанковская валютная биржа, которая делает в один момент функции торговой системы, депозитария и расчётной системы.

Облигации федерального займа (ОФЗ). Выпускаются Минфином РФ с июля 1995 г. Цель — постепенный переход страны к заимствованию денежных средств на долговременной базе.

ОФЗ имеют характеристики: • сроки обращения — более чем 1 года;

142

• форма существования — документарная (но с необходимым учётом владельцев и централизованным хранением сертификата на бездокументарной базе);

• номинал — в большинстве случаев 1000 руб.; • именная; • вид дохода — фиксированная либо переменная купонная ставка; • место торговли — Столичная межбанковская валютная биржа. Существуют четыре разновидности облигаций федерального

займа в зависимости от изюминок установления процентного дохода по ним:

• ОФЗ с фиксированным купонным доходом (ОФЗ- ФД) — по таким облигациям процентный доход заблаговременно фиксируется на любой соответствующий период, к примеру, на любой конкретный год всего срока существования облигации устанавливается собственный процентный (купонный) доход;

• ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) — в данных облигациях устанавливается единая ставка дохода на целый срок существования облигации;

• ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) — в данной облигации процентный доход не фиксируется при выпуске облигации, а определяется для каждого периода его выплаты на базе доходности ГКО (к примеру, доход устанавливается на каждые последующие три месяца, исходя из средней доходности по ГКО) либо методом привязки к иным рыночным показателям;

• ОФЗ с амортизацией долга (ОФЗ-АМ) — в данной облигации ставка есть единой на целый период и начисляется лишь на непогашенную часть задолженности. Погашение стоимости по номиналу облигаций выпуска осуществляется заблаговременно определенными частями в установленные даты из дат, совпадающих с датами выплаты купонов (процентов).

Национальные сберегательные облигации (ГСО). Цель выпуска со стороны Минфина Российской Федерации — привлечение средств юрлиц на долгие сроки на взаимовыгодных для сторон условиях, и создание инструмента для вложения средств паевых инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов, и страховых организаций.

Главные характеристики: • сроки обращения — среднесрочные и долговременные; • номинал — 1000 руб.; • документарная;

143

• процентный доход: — выплачивается два раза в год; — рассчитывается (устанавливается) на любой купонный

период как сумма фиксированной ставки и плавающей ставки, учитывающей индекс потребительских цен за шесть месяцев;

• обладатели — лишь российские юридические лица; • размещение — первичное размещение осуществляется Минфином РФ в форме аукциона;

• обращение: — вторичный рынок отсутствует, т. е. они не смогут прода

ваться и покупаться между инвесторами, а подлежат по

гашению эмитентом;

— инвестор имеет «оферту», т. е. право предъявить к досрочному погашению до 25% купленных на первичном рынке (аукционе) облигаций в каждую из дат выкупа, установленных эмитентом при выпуске облигации.

Облигации национального нерыночного займа (ОГНЗ). Их выпуск в большинстве случаев имеет какую-то своеобразную цель, почему не допускается их свободное обращение, а разрешается только строго целевое обращение. К примеру, главной целью выпуска ОГНЗ сейчас было выплату долгов страны по оборонзаказу.

Обладатели ОГНЗ, взявшие их от Министерства финансов России в счет национальной оплаты заказа, имели возможность посредством этих облигаций уплачивать долги перед собственными кредиторами (поставщиками по оборонзаказу).

Главные характеристики: • сроки обращения — кратковременные, среднесрочные и долговременные;

• номинал — 1000 руб.; • документарная; • именная; • процентный доход: — выплачивается один раз в год; — фиксированная ставка, устанавливаемая для каждого вы

пуска облигаций; • обладатели — российские и зарубежные юридические лица; • размещение — первичное размещение осуществляется Минфином РФ в форме свободного предложения;

• обращение — вторичный рынок отсутствует, т. е. они не смогут продаваться и покупаться между инвесторами, а подлежат погашению эмитентом;

144

• гашение — осуществляется в финансовой форме либо методом обмена на новые выпуски ОГНЗ.

Национальные облигации, размещаемые в мире (еврооблигации). С 1996 г. Российская Федерация осуществляет размещение собственных долговых ценных бумаг в мире. В Европе эти бумаги именуются еврооблигациями.

Главные характеристики: • сроки обращения — 5—10 лет; • номинал — в долларах США, в евро или других валютах, не считая (принципиально важно!) рубля;

• доход: — фиксированный на целый срок обращения купонный доход;

устанавливается в процентах к номиналу приблизительно на уровне 9—13% годовых;

— выплачивается в валюте номинала 1 —2 раза в год; • форма существования — в большинстве случаев документарная; • первичное размещение — через интернациональный синдикат банков сходу не меньше чем в двух либо более государствах мира; эмиссия еврооблигаций не подлежит регистрации ни в какой стране мира;

• обращение — еврооблигации вольно обращаются в мире ценных бумаг.

Источник: economy-ru.com

Государственные облигации для населения. Утро с Губернией. 07/11/2016. GuberniaTV

Увлекательные записи:

Подборка статей, которая Вас должна заинтересовать:

  • Как заработать на рынке облигаций: советы частным инвесторам

    Облигации с давних пор употребляются как инструмент денежного рынка. По собственной сути облигация есть простой долговой распиской, выдаваемой инвестору,…

  • Как выглядит облигация

    Что такое «облигация»? Официальное определение, которое дает нам Закон «О рынке ценных бумаг» от 20.03.1996 года, звучит так: Облигация (от лат….

  • Облигации как ценные бумаги

    Основная Реферат Банковское дело Содержание ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………….……2 ГЛАВА 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ Нюансы ПОНЯТИЯ ОБЛИГАЦИИ КАК ПОЛЕЗНОЙ БУМАГИ…

  • Как вложить деньги в облигации

    Оглавление: Национальная облигация – это полезная бумага, при помощи которой подтверждается факт займа денежных средств, и благодаря которой кредитор…

  • Сколько стоят облигации сегодня и какая у них доходность?

    Цена облигаций АВАНГАРД ЛИЗИНГ изменяется каждый день и учитывает накопленный процентный доход и конъюнктуру фондового рынка. Информация о стоимости…

  • Как заработать на облигациях

    Деньги узнали, что вкладывать в облигации менее $10 тыс. не имеет смысла. Имеется таковой капитал? Тогда бонды — легко находка для терпеливого и…

Comments are closed.