Added by on 2014-12-25

Что делать при девальвации тенге

Четыре обстоятельства для девальвации тенге в Казахстане 20 января 2015 года

Гадание на кофейной гуще

Все больше споров идет о необходимости проведения девальвации тенге. Стоит ли ее проводить либо нет. Кое-какие экономисты утверждают, что необходимости нет.

Кое-какие – напротив, считают, что стоит, и чем стремительнее, тем лучше.  Казахстан на данный момент находится в патовой обстановки: сделаем девальвацию – обеднеет народ и разгоним инфляцию. Не сделаем девальвацию – пострадает промышленность и проедим ЗВР (золотовалютные запасы – LS ).

Итак, главные аргументы тех, кто говорит, что девальвацию делать нужно. Напишу о собственных аргументах и вывод о том, как возможно избежать данный риск.

1. Главные предприятия страдают от недорогого рубля, в следствии в Казахстан поступает огромное количество товаров из России, что воздействует на отечественных производителей, каковые являются неконкурентоспособными.

Вправду, данный риск имеется и он весьма болезненно отражается на отечественных товаропроизводителях. Тем более мы еще находимся в ЕАЭС, что не дает нам возможности административного перекрытия границы.

Каждая себестоимость ТМЦ (товарно-материальных сокровищ – LS ) складывается из материальных, амортизации и трудовых затрат, в случае если забрать агрегировано и грубо. Материальные затраты, каковые локализованы в стране, имеют такую же себестоимость и без того потом, до первичного материала.

К примеру, зерно произведено в стране, из него сделали муку, из муки – хлеб, что реализовали населению. Для производства кроме этого применяли ГСМ, каковые делаются из нефти, добытой в стране. Добавляем яйца и соль, произведенные в стране, и т.д. Фактически 100-процентная локализация производства.

Таковой товар делается дешевле отечественного. В Казахстане мы не сможем просто так забрать и сократить цена трудовых ресурсов (грубо срезать зарплаты вдвое). Исходя из этого в ТМЦ, где высока часть трудовых и материальных ресурсов, произведенных в стране, становится довольно проблематично соперничать со страной, где случилось обесценение валюты.

Но такое действие будет носить кратковременный темперамент, поскольку первичные ТМЦ будут экспортироваться в государства с более большой ценой – тем самым на них кроме этого будет подниматься цена в стране и это приведет к росту цен на эти товары в этом государстве.

Товары, произведенные из импортных компонентов, кроме этого будут дорожать. Особенно это актуально во время санкций. Единственным сдерживающим причиной делается лишь цена труда.

Тут когда-нибудь нужно будет проводить индексацию, поскольку в стране будет высокая инфляция и для поднятия уровня судьбы нужно будет повышать уровень зарплаты . Конечно, на таковой процесс уйдет от года и больше, и в это время, если не делать девальвацию, необходимы твёрдые меры по помощи отраслей, каковые страдают от России.

Для правительства сделать очевидные расчеты по структуре себестоимости по каждой отрасли и осознать вероятное влияние не так уж сложно. Это разрешит осознать, какую помощь необходимо оказать отечественным отраслям, дабы они имели возможность переждать данный период. В таком нюансе возможно предусмотреть субсидирование ставок, льготы и налоговые каникулы, субсидирование тарифов естественных монополии и т.д.

Валюта – это не только средство платежа, но и в какой-то мере товар, что имеет предложение и свой спрос. В государствах, где идет политика фиксированного курса, неизменно задействованы ЗВР для удержания.

Иначе говоря в то время, когда кризис, Национальный банк РК скупает тенге и реализовывает доллары США, дабы поддержать предложения и равновесный уровень спроса, и, напротив, в то время, когда предложение долларов громадное – скупает доллары США и реализовывает тенге.

Во время затяжного кризиса в ожидании девальвации все берут доллары США и не реализовывают тенге. Это еще подогревается резким сокращением притока валюты в страну, поскольку упали стоимость бареля нефти более чем вдвое. Соответственно, доллары США имеется лишь у Национального банка.

В то время, когда они закончатся, нужно будет делать девальвацию.

Это сильно вредит экономике, поскольку главные экономические субъекты держат все в долларах, в особенности банки. Останавливается кредитование проектов, поскольку никто не желает брать валютный риск и растут ставки по тенге. Иначе говоря уменьшается тенговая ликвидность.

Что на данный момент и происходит. В случае если совершить девальвацию, то предстоящие ожидания закончатся по вероятной девальвации, и многие агенты начнут перекладывать доллары США в тенге, что выправит обстановку.

Но в этом нюансе существует основной вопрос: какую делать девальвацию? Сделать ее сходу с запасом – это приведёт к социальному взрыву, сделать маленькую – это не повлияет на обстановку, поскольку будет волна второго ожидания. В таковой ситуации необходимо ожидать стабилизации курса рубля и стоимости одного бареля нефти и лишь затем принимать ответ, в противном случае окажется, как в 2014 году.

Наряду с этим, дабы обстановка изменилась, необходимы четкие обеспечения для всех, что девальвации не будет.

Для этого нужна согласованная четкая Настоящая программа Национального банка РК и правительства, которой поверят все. Прямо расписать до каждой циферки, из-за чего не будет изменяться курс и как будут бороться с теми либо иными рисками в стране. Для этого необходимы глубокий анализ и хорошие расчёты.

Увы, пока что я для того чтобы анализа не встречал. Возможно, он имеется, но на публику точно не выставляется. Логично было бы возобновить своп-операции, что даст сигнал банкам второго уровня (БВУ), что Национальный банк берет на себя кроме этого валютные риски и они не одни в лодке – тогда это будет носить мультипликативный эффект.

Как ни необычно, необходимо повысить ставки по депозитам в тенге, дабы народ имел возможность осознавать, что кроме того в случае если будет девальвация, за счет процентов они ее перекроют.

Государство имеет прибыльную и расходную части. И в то время, когда прибыльная часть

падает фактически вдвое, необходимо или искать дополнительные источники, или уменьшать затраты. Либо делать да и то, и второе. Что на данный момент и происходит. Источник – Национальный фонд. Но Нацфонд не глубок, исходя из этого имеется еще один способ – повышение прибыльной части за счет обесценения тенге, поскольку большинство поступлений в бюджет выражена условно в валюте.

Исходя из этого обесценение валюты разрешит сократить данный недостаток. Но это социально страшно, поскольку нужно будет осуществлять индексацию пенсий, стипендий, заработных платов и т.д. И социальные нюансы, пока имеется источники в виде Нацфонда, будут превалировать.

При сокращении валютной выручки и повышении импорта может произойти дефицитный платежный баланс, в следствии из страны будет уходить больше американских долларов, чем приходит. Это еще обусловлено большими инвестиционными проектами, каковые на данный момент планируются в стране. Но девальвация данный вопрос полностью не примет решение, поскольку да и то, и второе не зависит от курса тенге, единственно, сократится импорт из пункта один.

В этом случае нужна программа по привлечению валютных займов в страну, и привлечение зарубежных инвесторов. Наподобие создали целую программу по привлечению инвесторов, но пока что не видно на горизонте громадных зарубежных инвестиций.

Против проведения девальвации говорят следующее:

1. Казахстан весьма импортозависим.

Импорт необходимо разбить на три категории:

— ввоз товаров, каковые не создают в стране, – таких товаров довольно много, соответственно, с проведением девальвации такие товары подорожают, в случае если лишь они не привозятся из России. И с учетом того, что зарплаты останутся на том же уровне, упадет спрос на эти товары, импорт упадет, упадет торговля, соответственно, это отразится на ВВП;

— импорт компонентов и сырья; кроме того в случае если мы и производим что-то высокорентабельное (не считая пищевой индустрии), то используем сырьё и зарубежные материалы. Соответственно, с учетом девальвации увеличится и цена этих товаров, что кроме этого скажется на продажах;

— импорт главных средств и на данный момент (нематериальные активы – LS ); с учетом мегапрограмм по ПФИИР (государственная программа форсированного индустриально-инновационного развития – LS ) удорожание инвестиционных затрат в тенге быстро отражается на денежных показателях проектов, каковые и без того не выдерживают борьбе. Потребуется больше времени на окупаемость или необходимо будет повышать цену, что повлияет на спрос. Учитывая, что Казахстан находится лишь на начальной стадии по ПФИИР, девальвация может сыграть злую шутку.

Все проекты в Казахстане финансируются за счет страны, которое финансирует в тенге. Обесценение потребует пересмотра всех кредитных и иных инвестиционных соглашений, что для национального чиновничьего аппарата легко работы – непочатый край. Будут такую работу делать весьма долго, в случае если лишь на принятие одного проекта уходит до полугода, в противном случае и больше.

А цифры-то все подгоняют, чтобы получить на максимальный срок кредит, а в данной обстановке все уйдет за рамки вероятных сроков. Начнут переговоры, собственники проектов будут уменьшаться, и окажется, что возможно, выясняется, урезаться. И в данной обстановке государственныхы служащих не погладят по голове, поскольку реально окажется, что они приняли проект, что возможно было бы оптимизировать и раньше.

2. Долларовые заемщики.

В данном нюансе имеются две категории заемщиков: маленькая часть долларовых заемщиков-ипотечников, каковые всегда просят, дабы им перевели кредиты из долларов в тенге. Их по сравнению с другими категориями не так много, лишь вот неясно: от них большое количество шума, и перевести их кредиты из долларов в тенге для Национального банка – маленькая неприятность. Решили бы социальный вопрос.

По причине того, что до тех пор пока они существуют, они всегда будут кричать и возмущаться. Лечиться легко и недорого, но почему-то не желаем.

И вторая категория заемщиков – юридические лица, имеющие долларовые обязательства. Таких заемщиков прилично, в особенности это относится недропользователей, поскольку их продукция уходит на экспорт. Девальвация, с одной стороны, удешевит им цена добычи, но с другой – увеличит обязательства в тенге. При значительном падении стоимости одного бареля нефти им удачнее, дабы не делали девальвацию, поскольку утраты от девальвации не покроются понижением себестоимости.

Это относится не только недропользователей, но и всех экспортеров, и тех, кто имеет долларовые обязательства. К тому же отечественные национальные компании кроме этого имеют валютные обязательства. В этом случае или нужна программа рефинансирования, или необходимо держать курс тенге.

Учитывая, что Казахстан достаточно импортозависим, каждая девальвация разгонит сильно инфляцию. К тому же естественные монополии еще не индексировали прошедшую девальвацию, а тут вторая. Для экономики высокая инфляция будет отражаться на всем, среди них и на настоящих доходах населения.

Мы не Европа, где евро обесценился на 20%, а инфляция – на 1%. У них высокая локализация производства.

4. Сокращение в целом спроса по стране, а также в сфере одолжений.

Значительную часть в ВВП занимают услуги. С проведением девальвации население прежде всего будет уменьшать затраты на услуги – рестораны, кино, путешествия, досуг, салоны красоты, фитнес и т.д. Это значительно ударит по МСБ (среднему и малому бизнесу).

В общем, все это как на кофейной гуще гадать, большое количество за и против, а нужен настоящий грамотный анализ каждого нюанса, необходимо разглядеть пара сценариев и позже решить: делать девальвацию либо нет. Делается ли таковой анализ и рассматривается ли влияние каждого фактора в недрах Миннацэкономики, мне неизвестно. Надеюсь, что делается, и они знают, что делают и что делать.

Галим Хусаинов,

глава BRB Invest.

Источник: lsm.kz

Девальвация. Кризис. Что делать бизнесу. Казахстан.

Увлекательные записи:

Подборка статей, которая Вас должна заинтересовать:

Comments are closed.