Added by on 2014-10-09

Что такое ставка дисконтирования и методы ее расчета

В ходе подготовки денежных проектов нужно проводить расчеты будущей прибыли от инвестиционных вложений. Процедура расчетов достаточно несложна. Забрали сумму инвестиций, вычислили приблизительную сумму грядущих затрат и взяли некоторый остаток, что принято именовать финансовым потоком за определенный период.

Дальше дело обстоит сложнее. Все планируемые финансовые потоки необходимо выяснить в сумме на текущую дату. Вы так как не думаете, что инфляция может находиться на месте, и через пара лет деньги будут иметь ту же сокровище.

Вот здесь-то и нужно произвести расчет ставки дисконтирования.

Эта ставка позволяет привести суммарную цена будущих финансовых поступлений в текущую цена на дату момента проведения анализа денежных вложений.

Как выяснить ставку дисконтирования

Ставка, которая разрешает выяснить размер финансового потока по отношению к настоящему времени, содержит в себе пара составляющих. По большому счету, определение этого показателя вероятно при помощи следующих способов:

  1. Кумулятивный способ самый понятен и несложен. Вычислить ставку может кроме того начинающий финансист либо оценщик.
  2. Укрупненный способ имеет в базе достаточно людей и сложную формулу, незнакомых с математикой, сначала пугает. Но основное в том, дабы разобраться в составляющих и выстроить четкую картину расчета.

Ниже разглядим способы расчета ставки дисконтирования и определим преимущества и недочёты каждого.

Кумулятивный способ

Не обращая внимания на наименование, данный способ определения достаточно несложен и особенно любим начинающими оценщиками. Сущность его содержится в том, что ставка сама по себе имеет несколько компонентов, таких, как всевозможные риски, текущие ставки Центробанка либо ставки по депозитам банков. Все эти сведенья, нужные для определения,  возможно легко отыскать в открытой информации, на сайтах банков, в литературе по оценочной деятельности.

Сейчас о том, как вычислить эту величину посредством кумулятивного способа. Сама формула выглядит следующим образом:

СД = БС+Рс+Ро+Ру+Рн

СД – ставка дисконтирования

БС – базисная ставка Центробанка, установленная для гособлигаций

Рс – риск, определяемый для данной страны

Ро – риск, что свойствен деятельности для данной отрасли (промышленность, торговля, услуги)

Ру – риск, появляющийся при недочётах управления (нехорошей менеджмент)

Рн – риск вероятной неликвидности (дешевизне) будущего проекта.

Вот примерная база для расчета. Составляющих в данной формуле возможно и больше. Способы определения ставки кумулятивным подходом предполагают, что в расчеты смогут быть добавлены дополнительные риски.

К примеру, при определении доходности объекта коммерческой недвижимости, учитываются такие риски, как размещение объекта, посещаемость площадей клиентами, риск недополучения прибыли ввиду отсутствия арендаторов.

Потом о том, как выяснить величину каждого риска

1. Базисная ставка, которая есть основа в расчетах, берется из открытых источников, публикуемых на сайте Центробанка. В большинстве случаев, за базу значительно чаще берется базисная ставка по облигациям госзайма, поскольку как раз национальные акции подвержены минимальным рискам при низкой доходности. Не возбраняется применять в расчетах средневзвешенное значение процентных

ставок по банковским депозитам. Наряду с этим направляться учитывать, на какой срок вы составляете прогноз. В случае если предполагается расчет на долгое время, нужно брать за базу ставки по долговременным вкладам (наряду с этим рисковая составляющая понижается).

В случае если расчет производится для маленького периода (до 1 года), нужно воспользоваться данными по кратковременным депозитам (ставка риска будет выше).

2. Риск, свойственный ведению бизнеса в раздельно забранной стране, определяется субъективно исходя из информации о поведении официальных правительства страны. Для этого необходимо сравнить доходы от государственного облигаций займа и обращения корпораций. Отличие и будет составлять размер риска.

3. Определение отраслевого риска производится исходя из сопоставления доходности по гособлигациям и доходностью по отраслевым полезным бумагам. Все сведенья возможно обнаружить фондовой бирже. В случае если нужно проанализировать риск, свойственный, к примеру, отрасли сельскохозяйственной индустрии, достаточно зайти на биржу и собрать информацию о доходности акций в данной отрасли.

В случае если доходность корпоративных бумаг выше, чем национальных, имеется возможность высокой рисковой составляющей данного проекта.

Виды дополнительных рисков

Желаете произвести расчет ставки дисконтирования, пример имеете возможность забрать следующий: необходимо выяснить ставку для определенного предприятия пери расчете вероятных денежных вливаний. В действительности не так уж принципиально важно, для каких целей.

Берем за базу базисную ставку, которая складывается из средневзвешенного показателя ставок по долговременным депозитам Сберегательного банка. Допустим, цифра образовывает 5%.

Потом рассчитываем рисковую составляющую, которая приходится на размер разбираемого предприятия. В рабочий практике риски подобного рода имеют шкалу от 0 до 3%. Выберем среднее значение 1,5%.

Сейчас самое увлекательное – диверсификация. Она возможно:

  1. Территориальной.
  2. Производственной.
  3. Имеется еще диверсификация клиентуры.

Каждому виду присваиваем собственную величину риска. В случае если предприятие находится на одном месте и не планирует расширяться, присваиваем коэффициент 0, предполагаемое расширение ассортимента либо открытия новых подразделений повышает риски, исходя из этого с чистой совестью можем присвоить всем размерам значение 2% (предполагается, что производство будет расширяться). Совокупность рисков диверсификации 6%.

Как посчитать ставку без норм рентабельности? Никак. Для этого необходимо выяснить, прибыльным есть данное направление деятельности либо нет.

Шкала для определения ставки от 0 до 4%. Берем усредненный показатель 2%, так как предприятие не работает в убыток, но громадными доходами не отличается.

В итоге оказалась ставка дисконтирования, формула которой представлена следующим образом:

СД = 5%+1,5%+6%+2% = 14,5%

Вот и все. Отталкиваясь от этого показателя, возможно вычислить цена финансового потока, что необходимо выяснить в стоимостях настоящего времени.

Укрупненный способ расчета

Сейчас о том, как отыскать ставку дисконтирования при помощи укрупненного способа. Это достаточно трудоемкий процесс, что предполагает применение цены заемных собственного капитала и средств компании.

Расчет ставки предполагает достаточно важный анализ деятельности компании, включающий в себя расчет доходности капитала, применения налоговых ставок и суммарную цена вероятных рисков. Употребляется подход лишь умелыми оценщиками из-за необходимости проведения громадного количества предварительных расчетов.

Источник: prostoinvesticii.com

8 способов расчета ставки дисконтирования (обзор)

Увлекательные записи:

Подборка статей, которая Вас должна заинтересовать:

Comments are closed.